Desde el segundo semestre del año, se ha observado una desviación significativa en la tendencia del n-butanol y sus productos relacionados, el octanol y el isobutanol. Al comenzar el cuarto trimestre, este fenómeno continuó y desencadenó una serie de impactos posteriores, beneficiando indirectamente la demanda de n-butanol y apoyando positivamente su transición de una caída unilateral a una tendencia lateral.

En nuestra investigación y análisis diarios del n-butanol, los productos relacionados son indicadores de referencia clave. Entre estos productos, el octanol y el isobutanol tienen un impacto particularmente significativo en el n-butanol. En el segundo semestre, se observó una diferencia de precio significativa entre el octanol y el n-butanol, mientras que el isobutanol se mantuvo consistentemente más alto que el n-butanol. Este fenómeno ha tenido un impacto significativo en la estructura de la oferta y la demanda del n-butanol, así como en su tendencia en el cuarto trimestre.

Desde el cuarto trimestre, según el seguimiento de los datos operativos downstream, hemos constatado que la tasa de operación del principal producto downstream, el acrilato de butilo, ha disminuido significativamente, lo que ha provocado una importante tendencia a la baja en la demanda de n-butanol. Sin embargo, en un contexto de aumento de la oferta, el mercado prevé que la cadena industrial del n-butanol acumule rápidamente inventario en el futuro, lo que ha generado un sentimiento bajista. En este contexto, el mercado del n-butanol ha experimentado una caída de más de 2000 yuanes/tonelada. Sin embargo, las débiles expectativas en la realidad se han topado con una realidad sólida, y el rendimiento real del mercado del n-butanol en noviembre se desvió significativamente de las expectativas previas. De hecho, a pesar de la falta de un alto soporte operativo del principal producto downstream, el acrilato de butilo, el aumento en las tasas de operación de otros productos downstream, como el acetato de butilo y el DBP, es muy significativo, lo que respalda la tendencia actual del n-butanol, que ha pasado de una caída unilateral a una operación lateral. Al cierre del 27 de noviembre, el precio del n-butanol de Shandong estaba entre 7.700 y 7.800 yuanes por tonelada, y se ha mantenido negociando lateralmente cerca de este nivel durante tres semanas consecutivas.

Existen múltiples interpretaciones sobre los cambios en el consumo de la industria de plastificantes DBP en etapas posteriores, pero el aumento en las tasas de operación de la industria de plastificantes DBP en etapas posteriores y la persistente escasez de inventarios contradicen el desempeño tradicional de la industria durante la temporada baja. Creemos que la ocurrencia de este fenómeno está estrechamente relacionada no solo con la reposición gradual de la industria en etapas posteriores, sino también con los productos relacionados, y tiene un impacto sostenido en el mercado del n-butanol.

La creciente diferencia de precios entre el octanol y el n-butanol aumenta indirectamente la demanda de n-butanol.

En los últimos cinco años (2018-2022), la diferencia de precio promedio entre el octanol y el n-butanol fue de 1374 yuanes/tonelada. Si esta diferencia de precio supera este valor durante un período prolongado, puede llevar a los dispositivos conmutables a optar por aumentar la producción de octanol o reducir la de n-butanol. Sin embargo, desde 2023, esta diferencia de precio ha seguido aumentando, alcanzando los 3000-4000 yuanes/tonelada en el tercer y cuarto trimestres. Esta diferencia de precio tan elevada ha atraído a los dispositivos conmutables a producir n-butanol, lo que ha afectado la demanda de este último.

Con la creciente diferencia de precio entre el octanol y el n-butanol, han surgido importantes fenómenos de sustitución en el sector de los plastificantes derivados. Si bien la proporción de DBP en el sector de los plastificantes no es significativa, a medida que aumenta la diferencia de precio entre el octanol y el n-butanol, la diferencia de precio entre el DBP y los plastificantes de octanol también aumenta constantemente. Por razones de costo, algunos clientes finales han incrementado moderadamente el uso de DBP, lo que indirectamente ha incrementado el consumo de n-butanol, mientras que la cantidad correspondiente de plastificantes de octanol ha disminuido.

El isobutanol sigue siendo más caro que el n-butanol, y parte de la demanda se está desplazando hacia el n-butanol.

Desde el tercer trimestre, la diferencia de precio entre el n-butanol y el isobutanol ha experimentado cambios significativos. Con su sólido soporte fundamental, el isobutanol ha pasado gradualmente de ser inferior al n-butanol a ser superior al n-butanol, como es habitual, y la diferencia de precio entre ambos ha alcanzado un nuevo máximo en los últimos años. Esta fluctuación de precios ha tenido un impacto significativo en el consumo de isobutanol/n-butanol. A medida que disminuye la ventaja de coste de los plastificantes de isobutanol, algunos clientes finales están ajustando sus fórmulas de producción y recurriendo a DBP con mayores ventajas de coste. Desde el tercer trimestre, varias fábricas de plastificantes de isobutanol en el norte y el este de China han experimentado diversos grados de descenso en sus tasas de operación, y algunas fábricas incluso han optado por la producción de plastificantes de n-butanol, lo que ha impulsado indirectamente el consumo de n-butanol.